Die 2 wichtigsten Ideen für jeden Investor - Mr. Market und die Margin of Safety
Das Konzept des Mr. Market

Mr. Market oder "warum Aktien manchmal teuer und manchmal billig sind"
 In diesem Artikel geht es wieder um grundlegendes über die Fundamentalanalyse, die Auswahl von Aktien, Geldanlage Allgemein und die notwendige Einstellung im Kopf (Behavioural Finance). Die Finanzkrise seit 2007 und all Ihren Nebenwirkungen waren sicher nicht einfach für uns Anleger. Auch im Jahr 2012 spüren wir immer noch die Nachwehen der Finanzkrise in Form von Beinah Staatsbankrotten und hoher Volatilität der Aktienmärkte. Auch wir Valueinvestoren fragen uns dann ob wir alles richtig machen. Besonders wenn die Börsen wieder auf Talfahrt sind benötigt man starke Nerven und Erfahrung.

Das Konzept des Mr. Market und die Margin of Safety sind zwei der wichtigsten Ideen die uns beim Valueinvesting und der Aktienselektion helfen können. Wir können damit jede Börsen und Finanzkrise als Chance sehen und verfallen nicht mehr in Panik wenn die Börsen crashen und die Aktienkurse bis ins Bodenlose und darüber hinaus fallen.

Eine Aktie, die man nicht 10 Jahre halten kann, darf man auch nicht 10 Minuten halten
Der Investor sollte seine Aktienanlagen so betrachten als ob er Eigentümer des ganzen Unternehmen wird. Warren Buffett meint, daß man keine Aktie kaufen sollte wenn man nicht auch bereit ist diese Aktie 10 Jahre zu halten.

Wir sollten nur Aktien auswählen bei denen es uns egal wenn die Börse ab morgen für die nächsten 10 Jahre zu macht und wir unsere Anteile nicht mehr verkaufen können. Ein weiterer bekannter Kommentar von Warren Buffett ist, daß man keine Aktien kaufen sollte wenn man nicht die Fähigkeit besitzt einen Kursrutsch von 50% auszuhalten.

Jede Aktie, auch die Aktie eines wundervollen Unternehmens, kann in einer allgemeinen Börsenschwäche um 50 % oder mehr fallen. Der intelligente Investor sollte dann in der Lage sein die Aktien billig nachzukaufen anstatt in Panik zu verfallen. Hinter diesen Aussagen stehen ganz einfache Tatsachen der Geldanlage in Aktien.

Zum einen ist es die Tatsache, daß kein Vermögen in kurzer Zeit entsteht. Wer einen Tipp sucht um schnell reich zu werden wird auf dieser Seite nicht fündig werden. Diese Sorte "Anleger" sollte sich dann lieber einen der tausenden, völlig nutzlosen, Börsenbriefe abonnieren die Renditen von 30% und mehr jährlich versprechen. Da wird der Spekulant dann schon fündig werden. Ob er dadurch auch reich wird ist wieder eine andere Frage.

 So wie ein Zen Jünger seinen inneren Frieden durch tägliches meditieren und tägliche Übungen findet wird jeder Valueinvestor seinen finanziellen Frieden bei der Analyse der Finanzzahlen finden. Der Vorgang an sich, das lesen von Bilanzen, Geschäftsberichten und Pressemeldungen ist die Pflichtübung. Es muss gar nicht zum Kauf oder Verkauf kommen. Es wird nur dann gekauft oder verkauft wenn es sich für uns objektiv und nachvollziehbar lohnt. Bei einem Depot von 5 bis 15 Aktien ist das auch sehr überschaubar in seiner Freizeit möglich. Mehr als 1 Stunde im Monat wird nicht benötigt.

Um als Valueinvestor erfolgreich Valueinvesting zu betreiben und die "wirklich" günstigen Aktien auszuwählen bedarf es gar nicht viel. Die einzigen Fähigkeiten die Ihr benötigt sind:
- wie bewerte ich ein Unternehmen richtig ? Welche Werkzeuge habe ich ? (Margin of Safety)
- welche psychologische Einstellung zu Aktienkursen, Geldanlagen, Geld und der Börse benötige ich ? (Mr. Market)

Wie die erste Fähigkeit erlangt wird könnt Ihr in einer der zahlreichen Aktien Fundamentalanalysen nachvollziehen oder in den Artikeln in denen die Kennzahlen der Aktienanalyse besprochen werden. Wir sollten eine Aktien nur dann kaufen wenn Ihr aktueller Preis deutlich unter Ihrem aktuellen Wert ist. Umso grösser der Unterschied umso höher unsere Sicherheitsmarge.

Die zweite Fähigkeit, die psychologische Voraussetzung, will ich Euch mit einigen bekannten Konzepten von Benjamin Graham näherbringen. Das Konzept des Mr. Market (auf gut Deutsch : Mr. Börse). Diese einfache Metapher wird für immer die Art und Weise verändern mit der Ihr Aktienkurse und Aktienkursveränderungen betrachtet. Die Idee des Mr. Market wird euch dabei helfen jede Börsen und Finanzkrise als Chance zu sehen. Die echten Mr. Market Jünger freuen sich über jede Aktienkrise. Wenn das Mr. Market Konzept richtig verstanden und angewendet wird, wird sich die Rendite von Euren Investments spürbar erhöhen und Ihr werdet viel ruhiger schlafen.

Mr. Market von Benjamin Graham (der intelligente Investor)
Das Konzept des Mr. Market ist ganz einfach erklärt. Wir stellen uns vor, daß wir einen Partner und Teilhaber in einem gemeinsamen Unternehmen haben. Unser Partner heisst Mr. Market. Mr. Market kommt jeden Tag, egal ob wir wollen oder nicht wollen, in unser Büro oder in unser Haus und bietet uns an das er unseren Anteil am Unternehmen abkauft bzw. er bietet uns jeden Tag an seinen Anteil zu einem bestimmten Preis zu übernehmen.

Das besondere an Mr. Market ist, daß er kein stabiles Nervenkostüm hat. Manche würden Mr. Market auch als emotionales Wrack oder gar als Psychopath bezeichnen. Im übrigen neigt Mr. Market dazu manchmal deutlich zu übertreiben. Manchmal ist er sehr gut drauf und geradezu "high" und andere Male ist er manisch depressiv und man muss Angst und Bange um sein Leben sein. So ungefähr können wir uns Mr. Market vorstellen.

Manche würden sagen er ist sehr emotionsgetrieben, er ist kein kühler Analyst von Finanzzahlen. Wenn er sich wieder einmal in einer seiner Superlaune Phasen befindet dann wird er uns ein sehr gutes Angebot machen um unseren Anteil am Geschäft abzukaufen. Die Zukunft für Mr. Market ist rosa, für das Unternehmen sieht er überdurchschnittliches Wachstum von Gewinn und Umsatz für viele, viele Jahre in die Zukunft voraus. Alles ist einfach perfekt und nichts kann schief gehen. Die letzten 3, 5 oder gar 7 Jahre waren ja bereits sehr, sehr erfolgreich. Warum nicht auch die nächsten 50 Jahre ? So denkt auch Mr. Market. In diesem Zustand der Glückseligkeit ist Mr. Market bereit für unseren Anteil absolute Traumpreise zu zahlen. Ihm ist kein Preis zu hoch.

In anderen Zeiten ist seine Stimmung genau umgekehrt. Er ist dann manisch depressiv. Die Vergangenheit, Gegenwart und besonders die Zukunft sieht er dann gar nicht mehr rosa. Die Zukunftsaussichten sind jetzt ganz bescheiden geworden, er ist so bekümmert und betrübt das er uns anbietet seinen Anteil am Unternehmen zu kaufen. Er will und kann es einfach nicht mehr aushalten. Er will kein Inhaber mehr sein bzw. er hat jetzt andere Investmentmöglichkeiten die er für attraktiver befindet. Der Preis den er für seine Geschäftsanteile verlangt ist weit unter dem was die Anteile wert sind. Weit unter dem was er vielleicht vor 6 Monaten noch für seine Anteile haben wollte.

In Krisenzeiten ist Mr. Market jetzt alles egal. Er möchte einfach raus aus seinem Geschäft. Er verliert die Nerven und ist bereit auch sehr niedrige Preise zu akzeptieren damit wir Ihm von seinen Anteilen am Unternehmen "befreien". Weder in den Zeiten Euphorie noch der Depression ist wirklich etwas passiert. Der Wert der Anteile, der Wert des Unternehmens, hat sich nach erprobten Maßstäben der Unternehmensbewertung gar nicht verändert.

Die Umsätze in den nächsten Jahren und die Gewinne in den nächsten Jahren sind vermutlich nicht dramatisch tangiert von der aktuellen Krise. Das einzige was sich verändert hat ist die Wahrnehmung und die Stimmung von Mr. Market und Millionen von anderen Anlegern. Die echten Werte eines Unternehmens (die Fähigkeit Gewinne und Umsätze zu erzielen) schwanken deutlich weniger stark als die Stimmungen unseres Freundes Mr. Market und der anderen Anleger. Einzig und allein diese Stimmungen sorgen dafür, daß Mr. Market heute extrem viel zahlen will , weit über den echten Wert der Anteile, und in ein paar Wochen oder Monaten wenn die Angst überwiegt deutlich weniger zu zahlen bereit ist.

Das interessante an diesem Verhältnis zwischen uns und Mr. Market ist das wir Mr. Market komplett ignorieren können wenn uns sein Preis nicht gefällt. Wenn Mr. Market uns ein Unternehmen anbietet das deutlich weniger kostet als es wert ist dann sollten wir mit beiden Händen kaufen. Wenn die Firma grundsätzlich gesund und profitabel ist können wir uns sicher sein, daß Mr. Market wieder mindestens den "normalen" Preis zahlen wird wenn sich die Stimmung der Anleger wieder normalisiert.

Wenn uns die Angebote von Mr. Market nicht gefallen dann sollten wir nichts unternehmen. Mr. Market wird auch am nächsten Tag, in der nächsten Sekunde, vor unser Tür stehen, mit einem neuen Angebot für unsere Anteile. Mr. Market wird nie müde werden uns ein Angebot zu machen. Umso bedrückter und ängstlicher Mr. Market ist umso besser sind die Chancen für uns "billig" an Anteile zu kommen. Habt keine Hemmungen.

Mr. Market hat kein Gewissen, kein Gedächtnis und Mr. Market hat auch keinerlei Gefühle. Er wird es uns nicht böse nehmen wenn wir Ihn benutzen um aus seinen Depressionen oder aus seiner Euphorie Profit für uns zu schlagen. Solange wir eine klare Vorstellung von dem wahren Wert einer Aktie, eines Geschäftsanteils haben, liegt es an uns seine Angebote anzunehmen oder abzulehnen. Keiner zwingt uns ein Geschäft mit Mr. Market zu machen.

Ihr werdet es sicher schon gemerkt haben, daß Mr. Market nichts anderes als die Börse ist. Jeden Tag kriegen wir Anteile angeboten und jeden Tag können wir unsere Aktien innerhalb von Sekunden verkaufen oder kaufen. Wenn wir es schaffen so über Aktienkurse zu denken, als Angebote von einem manisch depressiven Freund und Geschäftspartner, werden wir über kurz oder lang sogar in der Lage sein fallende Preise herbeizusehnen. Fallende Aktienpreise und ein Crash an der Börse sind für den echten Investor eine lohnende Angelegenheit. In Krisenzeiten fallen die Aktienkurse.

In Krisenzeiten steigen die Aktienprämien
Steigende Aktienrisikoprämien und fallende Aktienkurse bedeuten automatisch eine erhöhte Renditerwartung, und damit auch höhere Rendite, für die Zukunft. Es ist daher grober Unfug, und eine Katastrophe für die Rendite, Aktien zu verkaufen wenn die Aktienkurse bereits deutlich gefallen sind. Genau das Gegenteil tut dann Not. Wer natürlich in die Zukunft schauen kann wird vor jeder Krise rechtzeitig verkaufen (zu Höchstkursen) und kann, da er in die Zukunft blicken kann, rechtzeitig am Tief zu absoluten Tiefstkursen einsteigen. Das die Rendite bei so einem "Hellseher der Märkte" locker 35% jährlich beträgt ist klar. Leider kenne ich keinen einzigen Investor der 35% jährlich über einen Zeitraum von 15 Jahren oder länger erzielt hat. Wie war das nochmal mit den Börsenbriefen die eine hohe Rendite versprechen ... ?

Die Presse macht aus einer schlimmen Geschichte gleich ein Weltuntergangsszenario. Eine Finanzkrise oder eine Aktienkrise oder ein Skandal in einem Unternehmen sind daher ideale Themen für die Aufmacherstory auf der Titelseite. Die Wahrheit ist, daß keiner die Zukunft kennt. Alle Gurus, alle Zeitungen, alle Kommentatoren wissen nichts über die Zukunft.

Die Nachrichten die Ihr lest sind bereits Vergangenheit und damit uninteressant. Über die Zukunft wird nur orakelt und die Prognosen sind öfter falsch als das Sie richtig sind. Über die Zukunft lesen wir leider nichts in der Presse. Die Professoren Sinn und Co. vom IFO Institut und anderen Forschungsinstituten geben das auch hin und wieder sehr deutlich zu verstehen. Das alles was Sie tun nur eine Vergangenheitsbetrachtung ist und nichts über die Zukunft sagt.

Ich kann mich noch sehr gut an die Zeit in der Finanzkrise von 2007-2009 erinnern als die hochbezahlten Meinungsforscher, aufgrund Ihrer katastrophalen Prognosen, gar eine Zeit lang keine Prognosen mehr stellen wollten. Ich konnte kaum fassen was diese Leute in dieser Zeit von sich gaben. In dieser Zeit wurde sehr deutlich sichtbar was diese Zunft in Wahrheit wert ist. Ausser als Witznummern taugt die ganze Meinungsforscherinstitutszunft überhaupt nichts.

Spätestens dort ist hoffentlich jedem klar geworden, daß man jede Prognose und jeden Kommentar der Presse und Prognosemenschen am besten einfach überliest und überhört. Dadurch wird sich Eure Rendite nur verbessern können. Ein Warren Buffett schaut Börsenfernsehen hat dabei jedoch immer den Ton aus. Ihm reicht es die Aktienkurse zu lesen, er interessiert sich nur für den Preis. Er liest keine Aktienanalysen von anderen Analysten weil er es für Zeitverschwendung hält und das Niveau der meisten Aktienanalysen, auch die exklusiven Analysen und Studien von Investmentbanken, bei Warren Buffett nur ein Kopfschütteln erntet.


Zusammengefasst : nur in Crashzeiten kann billig eingekauft werden. Pressemeldungen sollten keine Grundlage für Anlageentscheidungen sein und die eigene Analyse nicht ersetzen.

Der einzige Zeitpunkt an dem Ihr steigende Aktienkurse oder Höchstkurse sehen wollt ist wenn Ihr Aktien endültig verkaufen wollt. Also irgendwann im goldenen Zeitalter eines Lebens wenn es ums entsparen geht und man sich Gedanken darüber macht an wen man etwas verschenkt oder wie man das Geld in den letzten Jahren noch auf den Kopf haut.

Wenn Ihr gezwungen seit Aktien zu verkaufen dann wurde bereits ein Fehler beim Kauf gemacht. Diesen Umstand, verkaufen zu müssen obwohl man gar nicht verkaufen will, habe ich in den ersten 5 bis 10 Jahren leider auch hin und wieder noch einmal gemacht. Irgendetwas war immer was mich aus meinen Positionen herausgedrückt hat. Einige Monate und Quartale später konnte ich mich dann immer dafür beissen. Meine Rendite hätte in 99% aller Fälle deutlich besser ausgesehen wenn ich nicht hätte verkaufen müssen.

Mögliche Gründe/Fehler warum man Aktien verkaufen muss:
 - Aktienanteil zu hoch gewählt, man hält die Verluste nicht mehr aus
- zuwenig Cash für Notfälle im privaten Bereich (shit happens)
- 1000 weitere mögliche und unmögliche Gründe (Murphys Law)

Alles sehr schlechte Gründe für einen Verkauf von Aktien. Nichts ist schlechter für die langfristige Aktienrendite als am Tiefpunkt einer Krise, wenn das Cash knapp ist und die Verluste im Depot hoch (die Aktien jedoch bilig sind und die zukünftige Rendite wohl eher hoch ist), verkaufen zu müssen weil man für irgendwelche anderen Dinge im Leben wie z.B. Arbeitslosigkeit, Scheidung, Autounfall usw. unbedingt Geld braucht. Wenn es richtig angestellt wird sollten Aktien fast nie verkauft werden müssen.

Ein beliebter Spruch von Warren Buffett ist, daß er die Aktien am liebsten für immer hält. Das er seine Aktien nie verkauft. Wenn Aktien billig gekauft werden gibt es sehr wenig Gründe Sie jemals wieder zu verkaufen. Wenn man eine Aktie wirklich billig gekauft hat, dann kann es uns egal sein was die Börse macht.

Ich habe selber + 20 Jahre Börsenerfahrung und kann sagen, daß es in jeder Krise für uns Möglichkeiten gibt AAA Unternehmen zu kaufen die dann von Tiefstkursen gerechnet eine Dividendenrendite von 10% haben, oder 9% oder 11%. Die Dividendenrenditen sind dann deutlich höher als Anleihenrenditen. Bei AAA Unternehmen ist die Dividende auch in der schlimmsten Krise (damit sind Krisen gemeint die deutlich, deutlich schlimmer werden als 2007-2012) nicht ausfallgefährdet und das Unternehmen ist auch nicht im Bestand gefährdet.


Häufigkeit von Börsenkrisen
Die typische, einmalige und unvorhergesehene Weltuntergangskrise kommt an den Börsen regelmässig alle 5 bis 7 Jahre wieder. Alle Marktteilnehmer sind wie immer überrascht. Panik regiert. Und in jeder ordentlichen Finanz und Börsenkrise, die Ihren Namen verdient, gehen die Banken fast drauf. (jetzt müsst Ihr kaufen!)

Eine Aktie nie verkaufen müssen
Wir werden durch die Krise sehr günstig Eigentümer an phantastischen Unternehmen, mit ebenso phantastischen Gewinnaussichten für die nächsten 20, 30 oder 40 Jahre. Die Krise ist schon bald wieder vorbei und an den langfristigen Aussichten hat sich nicht wirklich etwas geändert. Für die Rendite unser Aktien, für die Rendite unser Investments sind die nächsten 2-3 Jahre bedeutungslos. Was zählt sind die nächsten 10,20 Jahre.

Bei Topunternehmen ändert sich in der Regel nichts an der Perspektive für die nächsten 20 bis 30 Jahre. Was von langfristigen Prognosen zu halten ist und was es dabei zu beachten gilt könnt Ihr in diversen anderen Artikeln nachlesen. Wir erhalten jedes Jahr eine Dividende von 8%,9%,10% auf unser eingesetztes Kapital. Und erfahrungsgemäss steigt die Dividende jedes Jahr. Diese Dividende ist unabhängig von den Launen der Börse. Die Börse kann von uns aus zumachen für die nächsten 10 Jahre. Die Dividende läuft weiter, wächst stetig, und wir sind nach wie vor Teilhaber an einem tollen Unternehmen. Wir wollen unsere Aktien nicht verkaufen. Wir wollen Eigentümer an diesem Unternehmen bleiben. Es wäre Schwachsinn die Anteile an unserem Unternehmen zu verkaufen. So und nur so ist der berühmte und vielzitierte Kommentar von Warren Buffett zu verstehen, daß seine favorisierte Halteperiode für Aktien "IMMER" ist. Er kauft billig und ist dadurch nie wieder gezwungen zu verkaufen.

(Eine Ausnahme ist auch hier wieder die Regel. Warren E. Buffett hat im Nachhinein gesagt, daß auch eine Coca Cola in der Blase der New Economy mit einem KGV von 40 oder 50 etwas zu teuer war und er lieber hätte verkaufen sollen)

Aktien nie verkaufen - wie ein Eigentümer denken und handeln
Ein William (Bill) Gates ist sehr reich geworden weil er über 30 Jahre lang sein komplettes Vermögen (kaum Diversifikation und damit volles Risiko!) in ein und derselben Aktie gehalten hat. Bill Gates wäre nicht im Traum auf die Idee gekommen die Anteile seines Unternehmens heute zu kaufen und in 3 Wochen wieder zu verkaufen. Hunderte von Mitangestellten die seine Vision geteilt haben und als ganz normale Angestellte die Aktien von Microsoft gekauft und gehalten haben, diese Aktien nie getradet haben und über jahrzehnte Eigentümer geblieben sind, sind heute mehrfache Millionäre.

Wer ein gutes Unternehmen gefunden hat wird die höchste Rendite durch jahrelanges still halten verdienen.


Wer tradet verliert
Trading funktioniert nicht. Es ist leider nicht möglich langfristig und zuverlässig immer optimale Einstiegs und Ausstiegspunkte zu finden. Die meisten Valueinvestoren versuchen sich daher auch nicht als Trader und lassen die Finger von extremen Markt Timing Versuchen. In diesem Blog findet Ihr diverse Studien die belegen das Trading nicht funktioniert (80% der Daytrader verlieren Geld, die Rendite sinkt durch häufiges Trading allein durch die Tradinggebühren/Bankkosten um 2,6% jährlich / falls doch einmal gewonnen wird frisst die Steuer durch häufiges Steuern zahlen die klägliche Überrendite fast völlig weg / usw.). Auch Warren E. Buffett hat sein Vermögen nicht dem Aktientrading zu verdanken.


Börsenbrief und Musterdepot Abzocke
Auch die Verkäufer der Börsenbriefe schaffen es nicht langfristig und zuverlässig hohe Renditen mit Aktien zu erzielen. Ich habe noch keinen einzigen Börsenbrief in den letzten 20 Jahren gesehen der ein wirklich nachvollziehbares und sehr zeitnahes Musterdepot führt und der ein wirklich geprüftes Testat über das Trading der letzten Jahre nachweisen kann. Was ich sehe sind theoretische Muster Ergebnisse, gewagte Muster Prognosen, dubiose Backtests von theoretisch phantastischen Handelssystemen und wischi-waschi Aussagen.

All diese Unternehmen und Börsenbriefschreiberlinge verdienen Ihr Geld mit dem Unwissen und der Gier der Anleger. Das gilt nicht nur für die letzten 20 Jahre. In diversen Aussagen und Büchern findet man zahlreiche Vergleiche, Tests und Hinweise die deutlich machen, daß auch vor 40 Jahren und 60 Jahren es zahlreiche teuren und billigen Anlageempfehlungen gab jedoch keine verlässlichen Aktiensysteme und Börsentipps gab die eine Überrendite mit Aktien ermöglicht hätten. So einfach ist es leider nicht an den Börsen.

Wenn jemand ein System hätte welches 30% jährlich macht würde er es nicht verkaufen. Für kein Geld der Welt würde man so ein System verkaufen. Die Idee dahinter : Wenn dieses System auch nur eine handvoll Menschen kennen wird es nicht mehr funktionieren und die Überrenditen werden wegschmelzen und automatisch vernichtet. Daher würde jeder so eine "Gelddruckmaschine" so geheim wie nur möglich halten.

Ich kenne mindestens 100 Börsenbriefe, Optionsbriefe, Rohstoffraketen Tipps und Geheiminvestment Newsletter allein aus dem Deutschsprachigen Raum die Renditen von über 30% jährlich oder gar monatlich versprechen. Anscheinend hat jede Zeitung und jeder Börsenbrief so eine Gelddruckmaschine.

Superinvestoren vs. Traumrenditen der Abzocker
Die Wahrheit sieht anders aus. Es gibt nur eine kleine handvoll Investoren weltweit die über längere Zeiträume (mindestens 15 Jahre) eine Rendite von über 20% jährlich nachweisen können. Warren Buffett, George Soros (kein typischer Valueinvestor), Seth Klarman kennt jeder. Diese Superinvestoren kann man an einer Hand abzählen.

Diese Superinvestoren sind auch erst rückwirkend betrachtet als Superinvestoren zu identifizieren. Bei jedem dieser Superinvestoren war es für einen normalen, kleinen Retailinvestor nicht möglich von Anfang an dabei zu sein. Wir hätten Ihn nicht erkannt und falls wir Ihn vor 30-40 Jahren bereits erkannt hätten, hätten wir über erhebliche finanzielle Mittel verfügen müssen um dabei sein zu können. Auch heute ist es fast unmöglich bei einem "echten" Superinvestor mit dabei zu sein.

Eine Ausnahme an der Rendite eines Superinvestors teilzunehmen ist vielleicht Warren Buffett über den Kauf der Berkshire Aktie. Wobei anzumerken ist, daß die Rendite von Warren Buffett z.B. von 1955 bis 1967 (über 1100% in 10 Jahren) natürlich eine andere war als die Rendite von Warren Buffett in den Jahren 2000 bis 2011. Bei Seth Klarman oder George Soros kann man nicht mehr mitinvestieren. Es sei denn man bringt 100 Millionen Dollar/Euro mit.

Im krassen Gegensatz dazu stehen die Möchtegern-Superinvestor-Newsletter bei denen jeder mit einigen hundert Euro jährlich "Partner" werden kann. Ein Warren Buffett flog von 1950 bis 1980 unter fast jeden Radar der Presse und Öffentlichkeit hindurch. Erst in den 70er und 80er Jahren gab es die ersten, seltenen, Presseartikel oder Fussnoten in Finanzbücher über Warren Buffett. Auf die ersten echten Bücher und Biographien über Warren Buffett und seine Erfolge musste man bis 1995 warten.

Das heisst die längste Zeit, die Zeit mit der höchsten Rendite für Warren Buffett und seine Investoren, war es fast unmöglich bei Warren Buffett mit dabei zu sein. Warren Buffett startete das investieren professionell bereits 1951 bzw. 1956 (je nachdem was man als Beginn nimmt, sein privates investieren oder seine erste echte Buffett Partnership). Das erste Buch kam 1996 raus.

Rund 40 Jahre Blindflug für den Großteil der Investor-Menschheit und 40 phantastische Jahre für die winzig kleine Zahl von Investoren die von Beginn an dabei waren. Diese kleine Zahl von Leuten hat Warren Buffett buchstäblich zu mehrfachen Millionären gemacht. Es gibt unzählige, teilweise skurril-lustige Geschichten, von Investoren die Warren E. Buffett bereits 1950 oder 1960 kennenlernten und Ihr Geld unter gar keinen Umständen diesem damals noch jungen und unbekannten Mann anvertrauen wollten.

Die Leute die 1950 und 1960 diese Chance als Anleger verpasst haben und Warren Buffett kein Startgeld gegeben haben finden diese Geschichte rückblickend betrachtet natürlich nicht mehr so lustig. Wer hört schon gerne, daß er die beste Chance seines Lebens verpasst hat (aus Investorsicht gesehen). Was ich damit sagen will ist, daß es fast ausgeschlossen ist, wirklich völlig unmöglich, daß hinter einem von diesen Börsenbriefen und Musterdepots wirklich ein zukünftiger Superinvestor steckt. Genauso gut könnt Ihr auch Lotto spielen oder das Geld wegschmeissen (Spenden für Organisationen mit niedrigen Verwaltungskosten wäre noch was).

Spart Euch das Geld für kostenlose oder kostenpflichtige Börsenbriefe, kostenlose Musterdepot und kostenpflichtige oder kostenlose Foren oder kostenpflichtige Anlageempfehlungen. Ihr werdet den Warren Buffett da draussen nicht finden. Auch diesre Blog ist keine Anleitung wie man zum Superinvestor wird. Dieser Blog soll nur einige Anregungen geben. Wer wirklich Superinvestor werden will muss seinen Job an den Nagel hängen und dann jeden Tag 16 Stunden Geschäftsberichte lesen. Selbst das ist keine Garantie auf Überrenditen - Millionen von professionellen Investoren opfern jeden Tag bereits 16 Stunden und schlagen doch nicht den simplen Index in der Regel.

Es gibt nur eine handvoll echter Warren Buffetts die in der Regel erst deutlich im Nachhinein (wenn es schon fast gelaufen ist) erkannt werden. Es gibt dagegen zehntausende Möchtegern Buffetts und Börsenbriefverkäufer in jedem Land.

Solide Aktientipps 
Auch wenn wir jede Woche in dutzenden Zeitungen mit dutzenden Aktientipps bombardiert werden. Über die unzähligen Foren und Börsennewsletter will ich an dieser Stelle gar nicht reden. Solide Aktientipps nach den Kriterien der Fundamentalanalyse gibt es kaum. Auch erfahren wir in den Zeitungen nicht welche Mischung der Aktien im Depot wir jetzt fahren sollen. Diese Aktientipps werden gedruckt damit die Zeitung voll wird und die Redakteure Ihre Seitenzahl abliefern. Damit verdient der Redakteur und Schreiberling seine Brötchen.

Wie sich die Aktie, nachdem Sie als Aktientipp gedruckt wurde, weiter entwickelt ist bereits eine andere Geschichte und dem Schreiberling in der Regel egal. Eine langfristige Auswahl von Aktien unter fundamentalen Gesichtspunkten ist Mangelware. Woche für Woche, Monat für Monat und egal ob die Aktien, valuetechnisch gesehen, billig oder teuer sind kriegen wir neue Aktientipps gleich im Dutzend aufgetischt und müssen immer investiert sein bzw. neu investieren. Das ist natürlich Käse. Wer 10 gute Aktien hat benötigt nicht noch die 11. beste Idee oder gar die 12. beste Idee. Man sollte sein Kapital in die 5. besten Ideen investieren.

Wer meint das Glückslos für das finanzielle Nirwana in der Hand zu halten der sollte sein Kapital, mit zusätzlichem Fremdkapital, in eine einzige Aktie stecken. Nur so erzielt man die höchste Rendite, natürlich auch die höchsten Verluste falls man falsch liegt.

Und wer hat schon Lust ständig sein Depot umzuschichten ? Der ständige Aktienkauf und Verkauf macht nur meine Bank glücklich. 10 gute Aktien, 10 gute Unternehmen die langfristig (quasi für immer) gehalten werden ist alles was man benötigt um eine tolle Rendite möglich zu machen.

Lösung für alle Nicht Warren Buffetts
Wir sollten versuchen gute Unternehmen zu finden (was schon schwer genug ist), Eigentümer dieser Unternehmen zu werden (am Besten wenn es knallt an den Börsen) und dann sitzen wir einfach lange, lange und ruhig auf unserem Hintern. Wir kümmern uns um andere Dinge und schauen über Jahre nicht mehr ins Depot. Das "auf dem Hintern sitzen", durch alle Krisen hindurch, ist besonders für jüngere und unerfahrene Aktionäre eine der schwersten Aufgabe überhaupt.

Um diese psychologischen Hürden und Fallen die wir uns selber stellen besser zu verstehen helfen uns einige kleine Lektionen und Artikel in der Investor Psychologie / Behavioural Finance auf die ich dann später eingehen werde.

Dieser etwas längere Beitrag über die Fundamentalanalyse und über grundsätzliches bei der Aktienanalyse sollte die folgenden Punkte vermitteln die meiner Meinung nach sehr wichtig für uns Investoren sind. Ich hoffe es ist mir gelungen.

 - Die Tagesschwankungen und Launen der Börse lösen kein Herzrasen mehr aus (Mr. Market bietet uns Chancen. Wir sind nicht gezwungen zu kaufen oder zu verkaufen. Wenn wir gut gekauft haben dann haben wir jetzt die Chance noch einmal nachzukaufen)
- lernen sich bei den Investments auf die reinen Fakten zu konzentrieren (Analyse ist wichtig. Pressgeschrei, Pressemeldungen und Möchtegern Börsenbriefe bringen in der Regel gar nichts)
- Die Auswahl der Aktien langsam aber dafür umso sorgfältiger vorzunehmen (10 Jahre und länger halten, ohne zu traden und schwach zu werden, schafft man nur wenn man 100% überzeugt und informiert über "seine" Unternehmen ist)
- warum sind Aktien manchmal billig und manchmal teuer ? (Das Konzept des Mr. Market und die Emotionen...)

Weiteres zu Mr. Market, die Margin of Safety und Benjamin Graham findet Ihr in der Buchempfehlung Intelligent Investor.



Viel Spaß auf diesem Blog noch und bei der Fundamentalanalyse. Ich freu mich auf Feedbacks.
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